La noticia sobre bitcoin surgió cuando el FMI advirtió que la deuda global podría alcanzar el 100% del PIB para 2029,íaalcanzareldelPIBparaloqueseconsideraunase? con China y Estados Unidos liderando el aumento. El informe se?ala un análisis de bitcoin que muestra que el activo suele ganar durante períodos de estrés financiero, como en Chipre en 2013 y durante la turbulencia bancaria en EE.UU. en 2023. El aumento de los rendimientos de los bonos, como se vio en 2022, podría desafiar el crecimiento de bitcoin. La advertencia del FMI sugiere un posible cambio en el comportamiento de los inversores hacia bitcoin, que tiene una oferta limitada y se resiste a la inflación.

Las últimas advertencias macroeconómicas del Fondo Monetario Internacional (FMI) pintan un escenario que podría ser uno de los indicadores más consecuentes y alcistas para bitcoin BTC$74,041.62.

En el núcleo de la advertencia se encuentra un aumento constante de la deuda pública global, que el FMI ha proyectado podría acercarse al 100% del producto interno bruto (PIB) mundial para 2029 según las tendencias actuales. Esto significa que cada dólar, yuan, libra, euro, yen, rupia y otras monedas generadas en un a?o se utilizarán para pagar la deuda gubernamental.

En otras palabras, para 2029, la carga de deuda habrá crecido hasta consumir toda la producción económica global, dejando nada para inversiones adicionales en la economía o en causas socialmente importantes pero no económicas. Según el FMI, China y Estados Unidos continuarán impulsando el aumento de la deuda, con contribuciones de un amplio conjunto de naciones mientras los gastos de defensa aumentan globalmente.

Si el crecimiento económico anual es igual o inferior a la deuda emitida mediante la emisión de bonos del gobierno, los mercados podrían comenzar a cuestionar la solvencia fiscal de los soberanos y, por lo tanto, exigir un rendimiento mayor (rendimiento de los bonos) por prestar a los gobiernos.

Ese es precisamente un escenario en el que un activo como bitcoin podría destacar. Descentralizado, resistente a la censura y sujeto a ningún gobierno o banco central, bitcoin se encuentra completamente fuera de la arquitectura de las finanzas tradicionales (TradFi).

Existe un precedente histórico de que el bitcoin atrae una demanda refugio durante períodos de tensión en las finanzas tradicionales. En 2013, tras la crisis bancaria de Chipre, las autoridades impusieron pérdidas a los depositantes como parte de un rescate. El bitcoin se revalorizó fuertemente en los meses siguientes, ganando significativamente desde los niveles previos a la crisis.

Una dinámica similar ha sido citada más recientemente durante la turbulencia en el sector bancario regional de EE.UU. a principios de 2023, cuando el estrés en varios prestamistas coincidió con la recuperación del bitcoin desde alrededor de $25,000 y el inicio de un movimiento alcista más amplio.

Sin embargo, existe el contraargumento de que los rendimientos crecientes de los bonos serían bajistas para BTC.

Los bonos pagan un rendimiento fijo, lo que significa que cada dólar en bitcoin es un dólar que no está generando retornos garantizados de los bonos. Esa brecha es lo que los expertos llaman costo de oportunidad. Aumenta a medida que suben los rendimientos de los bonos, desviando dinero de activos más arriesgados como acciones y bitcoin.

Vimos esto suceder desde finales de 2021 hasta 2022, cuando el bitcoin cayó de casi $70,000 a aproximadamente $16,000. La venta masiva fue al menos en parte catalizada por los rápidos aumentos de tasas de la Reserva Federal para controlar la inflación, lo que elevó los rendimientos de los bonos del Tesoro. En ese entonces, la narrativa del oro digital se desvaneció rápidamente, y el BTC cayó junto con las acciones tecnológicas.

Tenga en cuenta que el aumento de los rendimientos en 2022 se debió a los aumentos de la Fed, no a preocupaciones fiscales que cuestionaran la solvencia del gobierno.

Pero la última advertencia del FMI cambia el cálculo. Si la deuda global aumenta hasta el 100% del PIB o más, los mercados de bonos de todo el mundo podrían entrar en pánico y preciar preocupaciones sobre solvencia. El consiguiente aumento de los rendimientos, por lo tanto, podría no drenar dinero de otros activos, como suele hacerlo.

El impacto podría ser el contrario, con inversores depositando dinero en activos alternativos como BTC. Las distintas formas en que los gobiernos suelen responder cuando la deuda supera el crecimiento — reducir la deuda, recortar gastos, aumentar impuestos o permitir que la inflación erosione el valor real de la deuda con el tiempo — todas tienen un impacto negativo en los rendimientos reales o ajustados por inflación de las inversiones de renta fija.

Bitcoin es estructuralmente resistente a todos ellos, con su oferta limitada a 21 millones y sin banco central que lo devalue o lo deprecie.

La advertencia del FMI no implica necesariamente un aumento inmediato para BTC, pero refuerza su atractivo a largo plazo y valida la creciente tenencia institucional de la criptomoneda.

Indica que el contexto macroeconómico de deuda pública estructuralmente más alta, no solo en EE.UU., sino en todo el mundo, es imposible de ignorar.