XRP交易所交易基金正以與市場其他部分相悖的凱捷速度吸引新資金,因為投資者在地緣政治緊張局勢和利率上升的情況下,從黃金和白銀ETF中撤出資金,同時保持對Bitcoin產品的穩定配置。摘要

  • 自2025年11月推出以來,現現資XRP現貨ETF已累積約14億美元的凈流入,盡管XRP價格較近期高點下跌超過30%。
  • 相比之下,貨E貨幣黃金ETF在三周內出現近110億美元的資金外流,白銀產品也因利率上升和美元走強對貴金屬施壓而流失資金。
  • 摩根大通表示,加密金億金和基金金外Bitcoin ETF保持凈流入并顯示出比黃金和白銀"更強的韌性",凸顯投資者對沖地緣政治和宏觀風險方式的轉變。

根據彭博分析師James Seyffart強調的低迷數據,自2025年11月推出以來,XRP(XRP)相關ETF已吸引超過14億美元的累計凈流入,盡管XRP在過去90天內下跌約33%,年初至今下跌24%至約1.38美元。與此同時,期逆摩根大通報告稱,黃金ETF在3月前的三周內遭受近110億美元的資金外流,白銀產品也因利率上升和美元走強削弱傳統避險資產而出現類似的大量贖回。

凱捷 - XRP現貨ETF在加密貨幣低迷期逆勢吸金14億美元，比特幣、黃金和白銀基金則出現資金外流，摩根大通表示

在最近一份關于ETF資金流動的勢吸示報告中,摩根大通董事總經理Nikolaos Panigirtzoglou表示,自最新中東沖突爆發以來,Bitcoin現貨基金"吸引了約1.5%的新資產",而最大的黃金ETF SPDR Gold Shares(GLD)"經歷了約占其管理資產2.7%的資金外流"。他認為這種分歧"代表著與歷史模式的美元重大背離,投資者通常在地緣政治不確定時期涌向黃金",這表明BTC越來越被視為"傳統避險資產的可行替代品"。根據CoinDesk的比特幣黃白報道,Bitcoin在沖突開始時與其他風險資產一起短暫跌至6萬美元區間,但迅速穩定下來,目前在6.8萬至7萬美元之間交易,摩根大通將此視為"恐慌過后長期資本重新進入市場支撐價格"的證據。

凱捷 - XRP現貨ETF在加密貨幣低迷期逆勢吸金14億美元，比特幣、黃金和白銀基金則出現資金外流，摩根大通表示

XRP ETF需求與貴金屬需求萎縮的則出對比

對于XRP而言,價格走勢與ETF需求之間的對比變得越來越鮮明。SoSoValue編制并由Seyffart引用的流摩數據顯示,XRP ETF累計流入從11月中旬的約1.5億美元攀升至3月初的約14.4億美元,盡管代幣從近期高點滑向1.30美元低位。彭博資深ETF分析師Eric Balchunas稱這一表現"考慮到這些產品在殘酷的通表45%回撤中推出,確實令人印象深刻",并補充說,對于在"反向閃亮物體時刻"中交易的新上市產品來說,如此持續的買入是罕見的。"我猜測這主要是凱捷XRP超級粉絲而非普通散戶",Balchunas寫道,指出的是集中的信念而非廣泛的投機泡沫。

Ripple首席執行官Brad Garlinghouse將這些資金流入視為投資者獲取代幣方式的現現資結構性轉變,稱ETF是"XRP長期支付潛力的標志",此前該公司在對美國證券交易委員會的法庭勝訴為受監管產品開辟了道路。根據crypto.news之前的貨E貨幣報道,現貨XRP ETF在連續13天流入后,資產接近10億美元,遵循美國現貨Bitcoin ETF獲批后的模式。這一勢頭已將累計凈流入推至約14億美元,僅2月份就貢獻了5,800萬至1.068億美元(取決于數據集),盡管更廣泛的加密貨幣市場降溫。

定位、動能和流動性

摩根大通關于跨資產定位的最新研究表明,機構交易者一直在穩步削減對黃金和白銀的敞口,同時大體上保持Bitcoin配置不變。該行指出,貴金屬期貨的頭寸"自年初以來大幅下降",趨勢跟蹤基金從"超買"轉向"低于中性",這"加劇了它們的下行壓力",因為ETF資金外流加速。相比之下,Bitcoin已走出"超賣"動能區間,隨著ETF需求穩定,拋售壓力有所緩解,有助于支撐6.8萬至7萬美元的交易區間。

摩根大通框架中的流動性指標現在顯示,黃金的市場廣度已滑落至Bitcoin之下,而白銀流動性進一步減弱,這是傳統宏觀壓力事件中典型層級的逆轉。該行認為,這種轉變"突顯了Bitcoin在當前宏觀和地緣政治環境中逐漸顯現的不同于傳統避險資產的表現特征",更深的ETF市場和機構參與有助于相對于早期周期壓縮波動性。

XRP的ETF體系雖然在絕對規模上要小得多,但似乎正在追蹤類似的機構化軌跡。到3月中旬,XRP ETF的總凈資產略低于10億美元,約占代幣市值的1.16%,而一些估計表明,托管機構每月從交易所移除接近1%的流通供應以支持新創建。crypto.news早前關于XRP ETF的報道指出,連續13天的流入在推出后幾周內吸引了近9億美元進入這些產品,凸顯了一旦受到配置者青睞,受監管包裝產品能多快收緊自由流通供應。

宏觀背景和未來走向

對于摩根大通而言,ETF資金流動的分歧建立在對貴金屬仍然不利的宏觀組合之上。該行指出,實際收益率上升和美元走強是黃金和白銀難以守住近期高點的關鍵原因,盡管地緣政治風險加劇。報告中引用的CoinMarketCap數據顯示,黃金從創紀錄高點回調,SPDR Gold Shares在危機期間損失約2.7%的資產,而貝萊德的iShares Bitcoin Trust凈流入約占管理資產的1.5%。摩根大通估計,總體而言,黃金ETF在三周內損失近110億美元,白銀基金也記錄了"重大"贖回。

Bitcoin在最初避險沖動后穩定下來并繼續吸引資金進入ETF的能力,促使摩根大通重申其26.6萬美元的長期價格目標,該目標源自與黃金市場結構的波動性調整比較。雖然XRP缺乏那種正式目標,但其ETF資金流動相對于價格的韌性,引起了市場參與者的類似解讀,他們將受監管產品視為機構資金的橋梁。在crypto.news之前的報道中,分析師指出,如果宏觀逆風緩解,資金輪動回高貝塔資產,XRP的ETF軌跡和SEC案件后的監管清晰度可能幫助該代幣縮小相對于同行的表現差距。

在黃金和白銀ETF資金外流、這些市場流動性惡化以及機構持續去杠桿的背景下,摩根大通的結論很直白:Bitcoin的表現優于傳統避險資產,受監管的加密貨幣包裝產品不再是配角。對于XRP而言,早期數據表明,即使在震蕩的市場中,堅定的ETF買盤也可以悄然重塑供需平衡——如果風險偏好回歸,該代幣將成為主要受益者之一。