Bitcoin (BTC) cotizaba alrededor de USD $76.800 tras haber encontrado resistencia la semana pasada cerca de USD $77.900, en un contexto donde el mercado intenta extender un repunte apoyado por entradas institucionales y un sentimiento más favorable hacia los activos de riesgo. Sin embargo, un análisis del Schwab Center for Financial Research plantea que el avance podría enfrentar barreras relevantes antes de consolidar una ruptura alcista más firme.

El punto central del análisis es que existen dos niveles de precio asociados a la base de costo de distintos grupos de inversionistas. En términos simples, esa métrica busca estimar el precio promedio pagado por Bitcoin por parte de quienes compraron en el mercado secundario o mediante productos regulados, y puede ofrecer pistas sobre dónde aparecen mayores incentivos para vender.

Según datos citados por Decrypt, Bitcoin subió un 2,3% en las últimas 24 horas alrededor de los USD $76.600 y recibió respaldo de unos USD $1.400 millones en entradas a fondos cripto durante la semana pasada. Ese fue el mejor total semanal desde enero, una se?al de que el interés por exposición al mercado sigue presente pese a la volatilidad reciente.

Para lectores menos familiarizados con este tipo de análisis, la lógica es directa: cuando muchos participantes están en pérdidas, ciertos niveles donde recuperan su capital pueden transformarse en zonas de venta. Eso vuelve más difícil que el precio siga escalando con fluidez, incluso si el trasfondo estructural luce favorable.

Los niveles que el mercado vigila

Jim Ferraioli, director de investigación y estrategia de monedas digitales en Schwab Center for Financial Research, indicó quela base de costo del inversionista activo se sitúa cerca de USD $78.000.Ese nivel coincide con el punto donde el rally de la semana pasada perdió fuerza, lo que refuerza su importancia técnica y psicológica.

Por encima de ese umbral aparece una segunda zona relevante, alrededor de USD $83.000, correspondiente a la base de costo promedio de todos los ETP spot de Bitcoin. De acuerdo con Ferraioli, ese nivel podría incentivar ventas de parte de nuevos participantes del mercado que ingresaron por vehículos regulados y que podrían buscar salir una vez reduzcan o eliminen sus pérdidas.

El analista también se?aló que la media móvil simple de 200 días se ubica cerca de USD $87.000. Aunque ese indicador suele utilizarse para medir la tendencia de largo plazo, Ferraioli considera que, en el entorno actual, las bases de costo podrían funcionar como resistencias incluso más fuertes que las medias móviles tradicionales.

En declaraciones recogidas por Decrypt, Ferraioli resumió esa idea con claridad al afirmar que ambas métricas sugieren que el inversionista promedio de Bitcoin se encuentra actualmente en pérdidas. En su visión, eso convierte a los niveles mencionados en áreas de resistencia especialmente relevantes para el corto plazo.

ETF y demanda institucional sostienen el trasfondo

No todo apunta en dirección bajista. El principal soporte del mercado sigue siendo la demanda institucional, que ha marcado una diferencia frente a otros ciclos dominados por entusiasmo minorista y movimientos más especulativos. Los fondos cripto acumulan tres semanas consecutivas de flujos positivos, con Estados Unidos liderando las entradas con USD $1.500 millones la semana pasada, según CoinShares.

Ese impulso ha coincidido con nuevas iniciativas de grandes firmas financieras. Morgan Stanley lanzó su ETF spot de Bitcoin este mes, mientras Goldman Sachs presentó poco después la documentación para su propio ETF de ingresos de Bitcoin vinculado a opciones. Ambas novedades amplían el acceso institucional y refuerzan la tesis de una integración más profunda entre criptoactivos y mercados tradicionales.

Andri Fauzan Adziima, líder de investigación en Bitrue, se?aló a Decrypt que la demanda institucional ha sido el catalizador más confiable del ciclo actual. Destacó que abril ya mostró varias jornadas sólidas de entradas, incluido un salto de USD $664 millones en un solo día, el 17 de abril, liderado por el IBIT de BlackRock y el FBTC de Fidelity.

Desde esa perspectiva, la absorción continua de oferta por parte de estos vehículos regulados ayuda a diferenciar el comportamiento actual de episodios previos de euforia. La narrativa sugiere un mercado con mayor profundidad, aunque eso no elimina la posibilidad de que surjan ventas tácticas cuando el precio alcance zonas donde muchos participantes vuelvan a terreno neutral.

Simon Jones, cofundador y CEO de Reya, dijo que el nivel de USD $83.000 para los compradores de ETP spot es el punto más interesante a observar. A su juicio, se trata en gran medida de capital institucional paciente, que ingresó por razones estructurales más que por una operación rápida, por lo que la nueva demanda podría absorber parte de la toma de ganancias en esa área.

Factores macro y regulatorios aún pesan sobre Bitcoin

Pese al soporte de los ETF y de los flujos hacia fondos, el mercado no opera en un vacío. Abril sigue siendo un mes sensible por la temporada de impuestos en Estados Unidos, una etapa que a menudo provoca rebalanceos de cartera y puede limitar el margen de subida de activos considerados de riesgo, incluidas las criptomonedas.

A eso se suma la incertidumbre geopolítica. El alto el fuego entre Estados Unidos e Irán sigue siendo frágil, y los participantes del mercado continúan incorporando ese riesgo a sus decisiones. Los usuarios de Myriad, mercado de predicción propiedad de Dastan, asignaron una probabilidad del 62% a que el petróleo suba a USD $120 por barril, un indicador de que la tensión sigue presente.

Al mismo tiempo, esos usuarios mantienen una visión más optimista hacia el mediano plazo. Según la misma referencia, dan una probabilidad del 74% a que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anuncie el fin de las operaciones militares contra Irán antes de junio. Si ese escenario se materializa, el apetito por riesgo podría verse favorecido.

Ferraioli agregó que no sorprendería una nueva prueba de la media móvil simple de 50 días, aunque se?aló que el mercado todavía espera un catalizador de mayor peso para reiniciar el impulso. En su visión, ese evento podría ser la aprobación de la Digital Asset Market Clarity Act of 2025, conocida como CLARITY Act.

Ese proyecto permanece estancado en el Comité Bancario del Senado estadounidense. Las revisiones programadas se han retrasado por disputas intensas sobre las disposiciones de rendimiento de las stablecoins, un tema que sigue generando fricción regulatoria y que ha impedido que el sector obtenga una se?al legislativa más clara.

Sentimiento cambiante en un mercado aún en rango

Mientras ese frente regulatorio sigue sin resolución, el escenario más probable para Bitcoin en el corto plazo parece ser el de un mercado contenido entre soportes firmes y resistencias definidas. En otras palabras, la criptomoneda cuenta con una base estructural más robusta que en ciclos previos, pero aún no dispone de un catalizador suficiente para invalidar todas las zonas de venta acumuladas.

Ese equilibrio explica por qué el comportamiento en torno a USD $78.000 y USD $83.000 será tan observado en las próximas sesiones. Si la demanda institucional logra absorber la oferta en esas áreas, el mercado podría enviar una se?al de fortaleza más convincente. Si no lo consigue, el precio podría continuar oscilando dentro de un rango relativamente estrecho.

En paralelo, el ánimo minorista se ha tornado más constructivo. Los inversionistas de ese segmento asignaban una probabilidad del 60% a que Bitcoin se mantuviera por encima de USD $76.000 para las 4:00 p. m. UTC del 22 de abril, frente al 33,5% de apenas dos días antes. Ese cambio muestra cuán rápido puede girar el sentimiento cuando el activo conserva niveles técnicos clave.

Por ahora, el mensaje de fondo es mixto pero no contradictorio. Bitcoin tiene soporte en los flujos y en la infraestructura institucional que siguen expandiéndose, aunque también carga con una masa importante de participantes que podrían vender al recuperar su punto de equilibrio. Ese choque entre demanda nueva y oferta latente definirá la próxima etapa del mercado.

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Este artículo fue escrito por un redactor de contenido de IA

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